财务造假：恒大地产的财务造假行为非常严重，两年内虚增收入5640亿元、虚增利润919亿元。这种行为不仅违反了资本市场规则，而且掩盖了公司的真实财务状况，导致公司在后续无法维持正常的运营。高杠杆运营：恒大集团通过大量借债来支撑其庞大的商业版图，借款利息每日高达3亿元左右，还债压力巨大。这种高杠杆运营模式使得公司面临巨大的财务风险。管理漏洞：恒大集团的管理问题也是导致其爆雷的原因之一。企业管理的不规范和内部控制的松散，使得恒大地产无法有效地管理风险和应对挑战。此外，高层管理层在决策过程中也存在一些问题，缺乏对市场变化和行业趋势的敏锐洞察力。融资困难：随着中国对流入楼市资金的监管越来越严格，恒大的融资渠道大打折扣，融资变得十分困难。这导致恒大资金链紧张，难以保证资金正常流转，进而出现爆雷的情况。分红金额过高：恒大集团在2016年到2020年期间累计分红939亿，许家印持股约75%股份，可以拿走分红的四分之三。这种高额的分红不仅增加了公司的财务压力，而且可能导致公司无法将资金用于必要的运营和发展。

综上所述，恒大爆雷是一个复杂的过程，涉及多个方面的因素。财务造假、高杠杆运营、管理漏洞、融资困难以及分红金额过高等因素共同作用，最终导致了恒大的爆雷

恒大建房子是不断的扩建，有钱不给建筑商，买了地皮就抵押银行贷款，贷了款又继续买地皮，建筑商材料商接恒大的项目都是垫支的，只有消费者出了首付钱买了恒大的楼花，恒大有钱也不给建筑商，而是继续扩建，不爆雷就奇怪了