我们先来看看最近3年退市的个股情况。

◆国恒退（000594）

退市类型：强制退市

退市原因：业绩持续亏损

国恒退因2011年-2013年净利润连续3年亏损，因此，2014年5月1日起被暂停上市。2014年，国恒退扣除非后净利润仍亏损7258.88万元，因业绩继续4年亏损，国恒退被深交所退市，公司股票于2015年5月29日起进入退市整理期，期限为30个交易日，并将于同年7月10日摘牌。至此，曾被称为“民营铁路第一股”的国恒退，最终也难逃退市厄运。

◆*ST二重（601208）

退市类型：主动退市

退市原因：业绩持续亏损

2010年2月，*ST二重以央企身份踏入资本市场，但因2011年至2013年连续三年分别亏损了1.4亿元、26亿元和32亿元，2014年5月26日被暂停上市。同时，由于2014年亏损的局面依旧无法扭转，存在被强制退市的风险。为了避免此种情景发生，在经过两轮运作之后，*ST二重主动向上交所提出退市申请，随后在2014年5月21日被摘牌，并于同年7月20日在新三板挂牌转让。*ST二重也因此成为2014年退市制度改革后的首例主动退市，被戴上了“A股首家主动退市公司”的帽子。

◆博元投资（664929）

退市类型：强制退市

退市原因：重大违法

2011年，因控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金3.85亿元未真实履行到位，为掩盖这一事实，博元投资在当年年报中虚增资金3.4亿元，此后2012年至2014年期间，更是多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易，并披露财务信息严重虚假的定期报告。

2014年6月17日，中国证监会对博元投资涉嫌信息披露违规行为进行立案调查；2015年5月25日，上交所于对该公司实行股票暂停上市；此后，2016年5月13日，博元投资被正式摘牌，并在此后的45个交易日内转入全国中小企业股份转让系统进行转让。

博元投资成为“A股市场被强制退市的第一股”。

◆欣泰电气（300372）

退市类型：强制退市

退市原因：欺诈发行

2011年11月，欣泰电气向证监会提交IPO申请，但欣泰电气存在“经营性现金流为负”“应收账款余额较大”等问题。为解决应收账款余额过大问题、实现发行上市目的，2011年12月至2013年6月，欣泰电气通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，致使其在向证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。

2015年5月，辽宁证监局对辖区内的欣泰电气进行现场检查发现，其可能存在财务数据不真实等问题。随后，2015年7月，欣泰电气因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

紧接着，证监会于2016年7月8日对欣泰电气欺诈发行正式作出行政处罚并对其启动强制退市程序。同年9月6日，欣泰电气股票被暂停上市；2017年6月23日，欣泰电气股票终止上市。

欣泰电气成为我国证券市场首例因欺诈发行被强制退市的创业板公司。

◆退市长油（600087）

退市类型：强制退市

退市原因：财务指标不达标

2007年，退市长油通过定增方式进入资本市场，净利润逐年呈上升趋势。但是，自2009年开始由盛转衰，2011年开始便出现连续亏损，2011年-2014年，分别亏损7.49亿元、12.38亿元、59.19亿元、，其中2013年登顶A股“亏损王”。

因为2010年-2012年连续三年亏损，退市长油股票自2013年5月14日起被暂停上市； 2014年继续亏损4.17亿元，因连续四年亏损而触及退市红线，退市长油被上交所决定2014年4月11日终止上市，并于同年4月21日进入退市整理期交易。

至此，退市长油成为2012年退市制度改革以来上交所第一家因财务指标不达标而退市的上市公司，也是“央企退市第一股”。

自1999年以来，资本市场共有106只股票退市(包含B股)。而根据中国证券报统计，这106只股票退市的原因因主要包括：连续亏损、私有化、吸收合并、证券置换、转板、违法等。

其中，因连续三年或四年亏损导致退市的股票高达51只，位居榜首，占比48.11%；因吸收合并而退市的股票则为36只，占比33.96%。

另外，因私有化而退市的股票有9只；因被暂停上市后未披露定期报告而退市的则有4只；因证券置换退市的有2只，因转证券置换而退市的有2只；因转板退市的则有3只；因重大信披违法被强制退市的有1只。

值得注意的是，在这106只被退市的股票中，披星戴帽（包括ST、*ST、S*ST）的股票有42只，占比高达39.02%。

其中，退市最早的个股为琼民源A（000508），1997年7月12日，因证券置换而退市。根据资料显示，旗下拥有房地产项目、通讯项目、农业板块、旅游板块等巨额优质资产，在1996年的牛市中，年内涨幅超过1000%。根据1996年年报显示，琼民源A的总资产为30.9亿、净资产为22.6亿。不过，1997年年初，因年报虚增利润，琼民源A被证监会警告、停牌整改。

不过，PT水仙（600625），则是市场公认的“中国证券市场退市首家”，于2001年4月23日被退市。2000年5月12日起，因1997年至1999年连续三年亏损且每股净资产低于面值，公司股票暂停上市，股票简称变更为“PT水仙”。而2000年，公司已经连续第四年亏损，由于并未能就近期扭亏为盈做出具体安排并提出有效措施，其宽限申请未获上海证券交易所批准。因此，2001年4月23日起，PT水仙被终止上市，进入了股转系统。

从上述分析可以发现，在以往被退市的个股中，因连续亏损导致退市的个股最多，占比48.11%。那么，在未来，哪些个股存在退市风险？

根据同花顺数据显示，截至目前，有63家*ST公司存在暂停上市的风险，其中有11只股票中报预亏。

11只存退市风险个股的基本情况一览

一般来讲，上市公司被*ST，原因有以下几种：

最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；

公司上一年度经审计的期末净资产为负值；

出现其它异常状况，被实施特别处理；

被注册会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告。

其中，“最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值”这个理由，是多数公司被*ST的主要原因。对于这样的公司来讲，连续2年亏损，本就存在暂停上市的风险。如今中报出现预亏，如果下半年不好好“加把劲”，很有可能成为连续3年亏损，被暂停上市的风险也会增加。

实际上，新都退之所以退市，正是因为2013年度、2014年度连续两个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，新都退自2015年5月21日起暂停上市。经历一年多漫长的等待，新都退并未成功扭转退市。今年5月16日，深交所对其作出公司股票终止上市的决定，新都退也成为“2017年第一退市股”。

而从同花顺数据来看，在这11只中报预亏的股票中，*ST（002312）业绩预告为增亏，预计截至今年6月30日，净利润亏损2.15亿元，相比去年同期下跌79.68%。

*ST圣莱（002473）、*ST昌鱼（600275）、*ST智慧（601519）的年中业绩预告为续亏，其中*ST圣莱2017年上半年净利润预亏损1059.995万元，这一数据相比去年增加了8.95%。

而剩余7只*ST股票，2017年中预告为减亏，其中减亏最明显的为*ST墨龙，根据业绩预告显示，2017年上半年，*ST墨龙的净利润预计亏损2500万元，相比去年同期预计增长高达71.59%。需要说明的是，此前*ST墨龙因为2016年年报预报与最后公布的年报数据差别太大，被外界称为“业绩大变脸”，随后被*ST。

紧随其后的是*ST普林，2017年上半年，净利润预计亏损1050万元，相比去年同期预计增长63.15%。预告净利润增长第三名为*ST云网，预计净利润同期增长42.83%。

“一般来讲，下半年是*ST公司保壳的关键，很多公司凭借卖房、政府补助、资产出售等方式保壳。”一位业内人士表示。

事实的确如此。比如*ST人乐。去年9月，*ST人乐将位于长沙的一处物业以4.36亿元出售给公司控股股东。正是凭借出售该物业，*ST人乐成功扭亏为盈，今年4月28日，顺利实现摘帽，更名为“人人乐”。

“因为下半年是保壳关键期限，投资者还需要密切关注这些年中预亏的股票。”上述业内人士表示。

文／上游财经—重庆商报记者 张蜀君 方朝春

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编辑 Emily

琉璃白

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